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创投业理性面对复杂经济环境

发布时间:2021-01-22 09:05:40 阅读: 来源:热缩带厂家

创投人士日前在深圳举行的清科创业投资俱乐部第64期活动上认为,在当前复杂的经济环境下,创投业应当把握好自己,坚持做好主业,理性为先,投资往前端转移。

上市地:适合的才是最好的

清科创业投资俱乐部第64期活动以“国内上市和投资退出”为主题。创投业对于企业在境内还是境外上市的建议,深圳市达晨创业投资有限公司董事长、总裁刘昼总结为一句话,“适合的才是最好的”。

来自IDG的杨飞认为,选择市场要考虑资本市场的效率,要考虑商业模式是否为所选择市场的投资者喜爱,选择市场还要考虑管理层的素质、文化背景等是否与所选择市场相适应,以及要考虑融资量、持续发展能力(盈利稳定性)。

杨飞认为,百度如果要在国内上市,首先不符合上市条件,并且即使能够上市,也未必能够受到如此热烈的追捧。在谈到著名的用友与金蝶案例时,杨飞指出,虽然当初在港上市的金蝶市值仅为在A股上市的用友的五分之一,但金蝶由于股权设置管理与再融资管理方面的优势,这几年发展要比用友好一些。但他也承认,选择境内还是境外上市,是一个复杂的话题。对于IDG来说,很重视也很欢迎创业板的推出,不过IDG不会只考虑中国市场而不考虑海外市场的退出渠道。

深圳力合创业投资有限公司副总经理郝清强调,上市地选择完全是企业根据自身情况比较的结果,包括股权结构、对资金的需求、专注的市场方向、品牌广告效应的要求以及企业发展不同阶段的要求。招商局科技集团有限公司董事长顾立基则表示,很难说哪个市场更好,因为不同企业有不同的性质,且市场偏好不同,比如互联网企业在纳斯达克市场上市就是最好选择,但制造业最好在国内上市。

深圳松禾资本的罗飞以今年6月在国内A股市场和香港市场分别上市的两家企业为例,向听众传达了自己的观点。罗飞指出,在A股上市的属于传统行业的精细化工企业,在香港H股上市的电信增值服务企业,前者发行市盈率为29倍,上市后股价高开低走,但目前仍在发行价之上,后者发行市盈率为15倍,上市后已跌破发行价。他表示,如果两家企业互换上市地,前者不可能在香港市场获得如此高的发行市盈率,而后者在A股市场则可能拿到更高的发行市盈率。

前端企业受到重视

“行业使命感是什么?”杨飞认为除了赚钱,创投业应当是推动产业结构优化、培育优秀企业,因此其自身素质要提高,要注重向企业输送专业知识技能、提高服务附加值。

针对中国经济困难形势下的发展思路调整,顾立基表示要积极关注早期种子期项目。“我们现在强调与企业创业者交朋友,对初创型企业加大扶持力度。”他表示,由于PE/VC的资金比较充裕,前段时期公司要价也到了疯狂水平,但早期的种子期企业也得不到关注,被业界所忽视,这是不正常现象。

罗飞指出,经济形势的严峻可能超乎想象,对于创投业来说,甜蜜期总是很短,现在来看,创投业应当尽可能往前端走,承担更多的风险。“(创业)企业应当给我们更多的时间,因为更多的了解、信任是靠时间建立起来的,我们需要深入了解管理团队、了解行业。”罗飞表示,以平和的心态彼此了解,才能够最终走到一起。

当年深圳筛选的20多家拟上创业板企业,10年后已有好多家不复存在。郝清指出,如巴菲特所言,当潮水退去,大家才能看清谁在裸泳,力合创投一直秉承“谨慎”、“专业”理念,关注早期企业,保持好的心态,从长计议。郑伟鹤则认为,创投业就是在进行刀尖上的舞蹈,心态上要做好失败的准备,在这一过程中能够学到很多东西。

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