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跌势扭转分化将至

发布时间:2021-01-21 15:07:52 阅读: 来源:热缩带厂家

跌势扭转 分化将至

7月9日是对市场流动性的第一个考察阶段,当天有约60%的流通市值在交易,加上整体上涨的趋势有利市场企稳,目前已经印证了市场企稳迹象显露、流动性充裕的基本假设。随着复牌公司数量的增多,市场会重新进入到一个流动性平衡的状态,反弹的斜率和速度会更平稳一些,企稳的特征会更加明显。

企稳迹象显露

中国证券报:市场真正企稳了吗?

李敬祖:7月9日是对市场流动性的第一个考察阶段,当天有约60%的流通市值在交易,加上整体上涨的趋势有利市场企稳,目前已经印证了市场企稳迹象显露、流动性充裕的基本假设。随着复牌公司数量的增多,市场会重新进入到一个流动性平衡的状态,反弹的斜率和速度会更平稳一些,企稳的特征会更加明显。总的来说,7月9日是市场企稳的转折点,大票小票集体翻红是非常好的信号。

马文亚:还没有企稳。因为这次从5000点下来跌幅太大,这不是周期的问题,而是幅度的问题,假设大部分股票跌20%至30%,那么是一轮非常健康、自然的市场回调,但三周以来很多股票跌去70%,这是比较罕见的情形,偏离正常情况下对下跌的理解。大家的信心还没有完全回升,有些亏太多的人可能在等反弹的高点出来,所以如果连着三个涨停板,可能有很多深套的人就会有卖出的需求。整体而言,对后市比较谨慎,只有广大普通投资者信心回稳、交投持续活跃,有买有卖,市场才算得上稳定。

中国证券报:现在可以买哪类股票?

李敬祖:连续数天几近跌停的暴跌,以及强力的救市政策,无论是给技术分析投资者,还是价值理论投资者,都提供了一次比较好的机会。暴跌之后大部分股票估值合理,这是我们从中长期来看乐于见到的。从价值角度出发,估值可能是未来一年最低的点位,在这个位置买入一些低估价值股,持续的超额收益空间会非常可观。另外,还有消费类的价值股,盈利和流动性都不错,值得关注。

投资者可以选择成长属性良好、创新改革方向明确、上半年财务报表比较突出、股价弹性比较大的公司。经过这轮调整,这类股票的估值下降得很厉害,其中有一些绩优的股票值得重配。

马文亚:不建议普通投资者现在抄底,如果有钱的话,提倡现金为王。目前还属于大涨大跌阶段,只有等股市逐渐恢复平稳,场外围观的资金愿意进来长期持有,而并非由投机心态主导,股市的长期上涨空间才会打开。7月8日,我建议大家抄底,因为千只股票跌停,股指期货空单也受到限制,大家众志成城与空头抗战,后一日的上涨是大势所趋。7月9日全线涨停,已经达到一部分目的。大幅上涨后,尤其是如果持续三日大幅上涨后,未来可能重回宽幅震荡格局。周四的时点是最好的抄底时点,但这之后要非常谨慎。

流动性是关键因素

中国证券报:目前流动性充裕的状况会持续吗?

李敬祖:前段时间,市场下跌的特征是暴跌加踩踏,流动性突然变得十分紧张,但目前来看,流动性恢复到中性水平,这时没有过多必要担心下一个阶段流动性是否足够,因为从A股近几年的交易量以及这轮牛市的特征来看,至少印证了一个特点,即只要市场存在稳定而持续的赚钱效应,流动性是不用过度担忧的。

之前从5000点开始下跌是由涨幅、价格、杠杆等多重问题叠加在一起引起的踩踏。但暴跌不会成为常态化,未来企稳之后,市场恢复流动性,交易恢复价格发现机制,就会回到二级市场之前的平衡状态,阴跌存在一定概率,但从目前的点位中枢来看,目前应该是处于一个季度中最低的点位,新低点很难见到。7月9日底部对应的成交量,也是非常强烈的企稳信号。

马文亚:只要不是若干天连跌,想买的人和想卖的人都有非常充分的判断时间,市场流动性就会好起来。如果市场连续下跌,围观的资金就不会贸然进场。不过,比较明确的一点是,如果大盘出现流动性危机,政府一定会再出政策,不会让资本市场丧失流动性。

中国证券报:分化行情会否很快到来?

李敬祖:反弹的前期不会有太大分化,但反弹后期个股分化的特点会比较显著。具体来看,没有业绩支撑、仅依靠讲故事的公司肯定抵挡不了泡沫破灭的冲击;但在中国经济转型的周期下,有独特商业模式和不错业绩的上市公司股价能够在这轮创出新高。

传统的价值蓝筹会出现一定分化,例如周期股。这轮周期股的投资逻辑明显是右侧的,所以当阶段高点越来越明显之时,这类股票的估值才会明显有所提升。目前比较看好两端,一是金融服务这端,二是消费型价值股,后者有着充足的现金流,值得关注。

马文亚:指数稳住以后,分化行情会很快到来。散户拿的票,必须要考虑到基本面和业绩的支撑问题。

中国证券报:杠杆资金会否卷土重来?

李敬祖:经过这轮对杠杆资金的清理之后,后续可能会有成文的条款或者有体系的监管制度出台,这需要一定时间。从大的趋势来看,杠杆资金会进入到合理监管的范畴之内。另外,从行业的发展趋势以及杠杆的交易结构来看,杠杆资金还是有自身发展需求的空间,并且不小。刚刚经历的几周,会令配资平台和配资客的风险意识增强,毕竟这种高杠杆、无风险的组合,会给资本市场自身的运营带来巨大风险。

马文亚:市场有需求,这类业务可能还会发展。但是目前从配资公司人士了解的情况来看,他们当下比较悲观,上一轮杀配资的劲儿还没有完全缓过来。很多配资客户前期被强平后,亏得很严重。

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