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汽车行业成长性将抵御短期景气的波动

发布时间:2021-10-21 16:08:19 阅读: 来源:热缩带厂家

汽车行业:成长性将抵御短期景气的波动

汽车行业:成长性将抵御短期景气的波动 更新时间:2010-12-8 7:05:46   预计2011年汽车销量2072万辆,维持全球最大汽车市场地位。2010年1-10月,汽车行业销量1468万辆,同比增长35%,我们预计行业2010年和2011年销量分别为1801万辆和2072万辆,同比增速分别为32%和15%。  行业整体利润率水平或有下滑压力。终端销售环节上,行业需求增速下降以及产能继续释放将改变09年以来车市“供不应求”局面,车价有下行压力;而原材料价格上涨将压缩行业利润水平;厂商产能利用率提升空间有限,短期难以靠降低内部生产成本和管理费率来增加盈利。  汽车产业政策继续收缩、新能源汽车持续推行。年内购置税优惠政策确定退出,一、二线城市交通压力较大使得产业政策不再宽松。“十二五”规划中节能减排及产业结构调整为主线,重点关注新能源汽车政策的持续推出。  投资策略。2011年行业销量从快速增长向平稳增长过渡,行业景气略有下滑,以公司成长性来选择标的:1)重点推荐零部件企业中核心优势突出、成长性较好公司,包括威孚高科、天润曲轴、松芝股份、中鼎股份等;2)新能源汽车作为国家战略性新兴产业仍具有较高投资价值,重点推荐资源类及技术节点型公司,如包钢稀土、西藏矿业、佛塑股份、江苏国泰等;3)汽贸服务行业仍处于快速成长期,重点推荐鼎盛天工。同时我们认为低估值行业优秀企业具长期投资价值,如福耀玻璃、上海汽车、江铃汽车、一汽富维等;关注集团资产整合给广汽长丰、一汽轿车、东风科技带来的事件性投资机会。  风险提示:近期内产业政策收缩带来的冲击;宏观经济增长低于预期;原材料和劳动力成本上涨超预期将影响行业利润水平,通货膨胀率若高企不下,将使得汽车销量增速难达预期;新能源汽车政策力度及进程低于预期。

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